Immobilier ou actions ?

L’immobilier, à long terme, c’est encore mieux que les actions

La performance à long terme des placements ignore souvent l’actif le plus important du portefeuille, l’immobilier. Pourtant, entre 1870 et aujourd’hui, son rendement est nettement supérieur à celui des autres classes d’actifs.

Karl Marx prévoyait un déclin du taux de rendement à long terme. Il a eu tort, sur ce point comme sur d’autres, même si l’anti-capitalisme reste à la mode. En effet le rendement du capital ne tombe de loin pas à zéro comme l’anticipait l’auteur du Capital. Ni dans les actions, ni dans les obligations, ni dans l’immobilier, ainsi qu’en témoigne une étude de quatre économistes travaillant à la Bundesbank, à la Fed, à l’Université de Bonn et à celle de Californie (« The Rate of Return on Everything, 1870-2015 », Òscar Jordà, Katharina Knoll, Dmitry Kuvshinov, Moritz Schularick et Alan M. Taylor, NBER Working Paper No 24112).

Le plus performant de l’histoire moderne
A l’inverse de nombreux autres documents, les auteurs intègrent dans leurs calculs le principal actif de l’épargnant, à savoir l’immobilier. Ils se penchent sur 16 pays, y compris la Suisse, durant la période de 1870 à 2015. Ils excluent toutefois les phases d’hyperinflation afin, disent-ils, de se concentrer sur les tendances sous-jacentes.

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